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军工改革有望继续破冰 券商看好两个细分领域

发布时间:2019-11-07 08:46:26发布人:第一配资

周三,中航飞机(16.60 +10.01%,诊股)公告称,公司拟将部分飞机零部件制造业务资产与中航飞机有限责任公司部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换,预计构成重大资产重组。
  受此消息影响,军工板块逆市上涨。截至周三收盘,三角防务(36.15 +10.01%,诊股)、中航飞机、江龙船艇(13.42 +10.00%,诊股)、海洋王(7.37 +10.00%,诊股)、华自科技(10.90 +9.99%,诊股)、宝塔实业(3.20 +9.97%,诊股)封于涨停板,此外中船科技(14.39 +5.65%,诊股)、中国卫通(10.90 +5.11%,诊股)等涨幅超过5%。
  “中国航空工业集团作为我国军工集团中资本运作的领头羊,进一步整合集团内部军品资产,提高下属企业运营效率,提升上市公司盈利能力,增强上市公司独立性并减少关联交易,推进集团国有资本投资公司试点工作。”浙商证券(9.05 -1.63%,诊股)分析师杨晨周三分析认为,本次重大资产置换完成后,中航沈飞(30.13 +3.61%,诊股)、中航飞机将成为两家核心军机资产整体上市的主机厂。这将为其他军工上市公司整合资源、提质增效起到指导性作用。
  此外,杨晨表示,未来不仅中航工业集团内部企业,其他军工集团也将会有一系列的资产整合和资产证券化等运作,中电科集团基本完成二级子集团建设工作,南北船集团已启动战略性重组工作,可以关注旗下上市公司。
  从基本面来看,2019年前三季度军工板块整体实现营业收入2570.03亿元,同比增长3.63%;归母净利润128.35亿元,同比增长6.87%;毛利率为17.79%,同比增加0.32个百分点;期间费用率为12.40%,同比增加0.46个百分点;净利率为5.17%,同比增加0.37个百分点。其中实现收入增长的共55家企业,占比70%;实现归母净利润增长的共50家企业,占比63%。
  2019年至今,中国船舶(21.05 +1.69%,诊股)工业集团与中国船舶重工集团下属的中国动力(21.48 +1.03%,诊股)、中国海防(27.21 +2.60%,诊股)、中国船舶、中船防务(15.85 +2.66%,诊股)和中船科技等上市公司均发布了推行资产运作的交易预案或交易报告书。其中中国船舶的资产重组涉及标的资产最多、交易金额最大,且将我国舰船核心资产纳入其中。国睿科技(15.02 +0.47%,诊股)的重组获批,表明院所类资产证券化形式可以更加灵活。
  “船舶板块及国睿科技重大资产重组表明军工资产证券化趋势明确。”华创证券军工行业首席分析师卫喆分析认为,军工资产证券化作为混改的主要手段和途径,也是推动军工板块的主要催化,未来继续推进的趋势十分明确,而十大军工集团的整体资产证券化率还较低,未来尚有较大空间,随着改革的深化和十三五关键节点的临近,实施落地速度有望加快。
  东吴证券(9.04 -1.63%,诊股)则表示,随着军工行业各项改革持续推进,包括定价机制改革、资产证券化等,整条产业链会更加开放和市场化,运行效率更高,也将会形成稳定高效的商业模式,但军工体系的改革需要时间,短期看好已经具有稳定商业模式的被动元件、材料这两个细分领域。另外军工电子领域中的主动器件(即芯片)也同样受益于行业景气,国产替代加速,具备自主研发能力的龙头企业将直接受益。

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